關(guān)于貸款市場報價利率(LPR)的政策分析
為深化利率市場化改革,提高利率傳導(dǎo)效率,推動降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,按照國務(wù)院決策部署,2019年8月17日,中國人民銀行(以下簡稱“人行”)發(fā)布 2019年第15號公告,宣布改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機(jī)制,自8月17日起,LPR取代貸款基準(zhǔn)利率,成為銀行及財務(wù)公司貸款利率定價的主要參考利率。
一、背景及意義
經(jīng)過多年來利率市場化改革持續(xù)推進(jìn),我國的貸款利率上、下限已經(jīng)放開,但仍保留存貸款基準(zhǔn)利率,存在貸款基準(zhǔn)利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題。這是當(dāng)前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。
這次改革的主要措施是完善貸款市場報價利率(LPR)形成機(jī)制,提高LPR的市場化程度,發(fā)揮好LPR對貸款利率的引導(dǎo)作用,促進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”,提高利率傳導(dǎo)效率。這也是黨中央、國務(wù)院部署的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)發(fā)展的重大金融改革舉措。
人行明確要求銀行和財務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)在新發(fā)放的貸款中落實(shí)LPR定價,并將對金融機(jī)構(gòu)落實(shí)情況進(jìn)行檢查和督促。
二、政策分析
根據(jù)人行發(fā)布的2019年第15號公告及問答文件通知,LPR政策主要包括以下內(nèi)容:
(一)LPR含義及查詢方式
LPR是商業(yè)銀行對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率,其他客戶可在此基礎(chǔ)上加點(diǎn)。意思就是說,信用評級較低或沒有抵、質(zhì)押擔(dān)保等的非最優(yōu)質(zhì)客戶會在LPR基礎(chǔ)上加點(diǎn),形成其最終的貸款利率。
每月20日(遇節(jié)假日順延),LPR可在全國銀行間同業(yè)拆借中心和中國人民銀行網(wǎng)站查詢。
(二)定價基礎(chǔ)及定價形式
自8月17日起,LPR取代貸款基準(zhǔn)利率,成為銀行貸款利率定價的主要參考基準(zhǔn),但僅適用于人民幣貸款類產(chǎn)品。
之前,銀行發(fā)放的貸款利率都是按照央行公布的貸款基準(zhǔn)利率,以“上浮XX倍”等形式來確定。自8月17日起,銀行發(fā)放的貸款利率將按照LPR,以“LPR+XX個基點(diǎn)”或“LPR+XX%”的形式來確定,不能再使用原來的浮動倍數(shù)方式確定。
(三)實(shí)際貸款利率水平的確定
從單個客戶來看,參考LPR定價的貸款利率水平不一定比參考基準(zhǔn)利率定價低,因?yàn)樽罱K的貸款利率水平還要看單個客戶、單個項(xiàng)目等情況具體確定。單個客戶實(shí)際支付的貸款利率在LPR的基礎(chǔ)上,需綜合考慮客戶信用情況、抵押擔(dān)保方式、期限、銀行的資金成本、風(fēng)險成本和市場供求等要素來確定加減點(diǎn)。
(四)期限利差的選擇
目前LPR有1年期和5年期以上兩個期限品種。1年期和5年期以上的貸款利率有直接對應(yīng)的LPR作為基礎(chǔ),1年(不含)-5年(含)可以選擇1年期LPR加點(diǎn)(即加期限利差)作為基礎(chǔ)。
(五)固定利率和浮動利率的區(qū)別
固定利率是指在合同期限內(nèi)利率水平保持不變,不隨LPR調(diào)整而變化。銀行對1年(含)以下的貸款一般采用固定利率。雖然LPR每月調(diào)整,但對固定利率貸款而言,合同期內(nèi)其利率不會隨LPR調(diào)整而變化。
浮動利率是指在合同中約定以一定的時間周期調(diào)整利率。銀行對1年(不含)以上的長期限貸款一般采用浮動利率,且多以年為周期調(diào)整LPR。即對浮動利率貸款而言,合同期內(nèi),每年定期調(diào)整LPR至最新水平,但加減點(diǎn)不作調(diào)整。
(六)合同條款要求
合同中必須明確以“LPR+XX個基點(diǎn)”或“LPR+XX%”的形式列示貸款利率。
(七)未來貸款利率走勢
從整體來看,未來貸款利率水平將如何變化,主要取決于經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策、市場利率等因素;從單個客戶獲得的貸款利率來看,還要考慮客戶本身的信用資質(zhì)、銀行的資金成本、風(fēng)險成本和市場供求等因素。
(八)后續(xù)人行政策銜接
人行將抓緊研究出臺存量貸款利率基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換方案,同時,維護(hù)好存款市場競爭秩序,保持銀行負(fù)債端成本基本穩(wěn)定。
三、財務(wù)公司落實(shí)人行公告的舉措
(一)落實(shí)人行的加減點(diǎn)定價要求
根據(jù)人行2019年第15號公告及問答文件通知,航天科技財務(wù)有限責(zé)任公司(以下簡稱財務(wù)公司)自2019年11月起,人民幣貸款類利率實(shí)行參照LPR定價,加減點(diǎn)因素包括客戶信用資質(zhì)、抵押擔(dān)保方式、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)政策、期限等。
客戶信用資質(zhì)是指客戶信用評級情況,成員單位信用評級越高,享受優(yōu)惠貸款利率的可能性越大;抵押擔(dān)保方式主要是信用、抵押、質(zhì)押、保證方式,成員單位采用抵押、質(zhì)押、保證方式貸款比信用方式貸款,享受優(yōu)惠貸款利率的可能性更大;為支持集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展,對于符合集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貸款有可能享受優(yōu)惠貸款利率;借鑒大多數(shù)銀行做法,1(不含)-5年(含)貸款的期限利差參照現(xiàn)行1年(含)貸款基準(zhǔn)利率與1(不含)-5年(含)貸款基準(zhǔn)利率之差確定。
(二)維持原固定、浮動利率政策
定價方法調(diào)整前,即實(shí)行LPR定價前,財務(wù)公司及多數(shù)銀行的做法是,一年期以內(nèi)(含一年)人民幣貸款采用固定利率,一年期以上的長期限人民幣貸款采用浮動利率。實(shí)行LPR定價后,財務(wù)公司繼續(xù)維持原固定、浮動利率政策。
(三)向成員單位提供獲取LPR報價的渠道
除在全國銀行間同業(yè)拆借中心和人行網(wǎng)站查詢新一期的LPR外,為方便成員單位工作,財務(wù)公司提供公司網(wǎng)站、網(wǎng)銀鏈接人行LPR報價查詢功能。
四、實(shí)行LPR定價給成員單位帶來的變化
(一)貸款合同變化
財務(wù)公司新的貸款合同中,貸款利率相關(guān)條款根據(jù)人行政策做了調(diào)整,以LPR加減點(diǎn)的形式予以列示。
(二)貸款利率水平變化
在調(diào)整定價方法時,財務(wù)公司根據(jù)人行要求,參考商業(yè)銀行、同業(yè)財務(wù)公司的做法,選擇客戶信用資質(zhì)、抵押擔(dān)保方式、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)政策等作為加減點(diǎn)因素,考慮自身的經(jīng)營成本、市場供求關(guān)系等。
通過數(shù)據(jù)模型測算,新的LPR定價方法會使86%的成員單位感受到貸款利率不同程度(1.5bp~3.25bp)的下降,也就是說,整體上比原貸款利率有所下降;由于單個成員單位信用評級情況、抵押擔(dān)保方式、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)支持政策不同,從單個客戶來看,貸款利率水平及變動會有所差異,約有39%的成員單位感受到貸款利率大幅下降,大部分在20BP左右。
未來財務(wù)公司將繼續(xù)堅(jiān)決貫徹國務(wù)院決策部署和人行政策要求,規(guī)范執(zhí)行LPR相關(guān)政策。貸款利率將按人行政策要求、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)政策、市場資金供求狀況、成員單位情況以及貸款利率市場水平等適時調(diào)整,始終把支持和支撐集團(tuán)主業(yè)發(fā)展放在首位,履行航天強(qiáng)國和強(qiáng)軍的使命。